Avatares del sistema financiero. Ciclos, burbujas, fallas corporativas y crisis
Este texto recoge el trabajo del autor sobre ciclos, burbujas y fallas corporativas, a partir del cual plantea un enfoque novedoso para el estudio de la naturaleza y causa de las crisis financieras. Resalta el autor la importancia que tiene para la economía el conocer el ciclo de las crisis financieras, con sus fases de precrisis, crisis y poscrisis, y la necesidad de evitar la presencia de zonas grises nacidas de las actuaciones del Estado en medio de los avatares de estos episodios. Como una de sus conclusiones, el autor propone el establecimiento de un escenario de operaciones en el que se desarrolle un programa de ajuste cíclico que permita, bajo unas pautas legales específicas y en un protocolo contracíclico controlado normativamente, contener y morigerar los efectos procíclicos de las intervenciones que debe desplegar la autoridad económica y de supervisión financiera, justamente en la fase más álgida de las crisis.
Prólogo
Introducción
Primera parte: los ciclos
Capítulo I
Cuando estallan las burbujas
El caso de las flores predilectas
El caso de la tasa de interés de referencia
El caso de los precios de la vivienda
El ciclo de las tres D: desconfianza, desaceleración y desempleo
Crisis gemelas La dificultad para determinar la secuencia en el origen de las crisis gemelas Las crisis gemelas son recurrentes Las crisis gemelas afectan a todo tipo de naciones
Origen del ciclo desconfianza – desaceleración – desempleo
Los ciclos económicos
Fases de los ciclos económicos
Tipos de ciclos económicos Las características secuenciales de los ciclos económicos
Secuencia del ciclo económico y su relación con las crisis financieras
Los eventos de estallido de burbujas
Los tipos de burbujas
El ciclo de las burbujas
Estallido de burbujas especulativas y desarrollo de crisis financieras
¿Cuándo se forman las burbujas y cómo se combaten?
Capítulo II
Hacia una nueva macroeconomía con estabilidad del crecimiento para atenuar impactos de burbujas y crisis financieras
Modelos de política económica del crecimiento con estabilidad
Modelo de política de “Balance Cero” en los flujos monetarios, fiscales, privado y externo Modelo de política de “Control Contracíclico”
Segunda parte: las fases
Capítulo I
Secuencia de burbujas en los mercados financieros y fases de las crisis financieras
Fases de las crisis financieras, precrisis y zonas grises
En busca de fases de precrisis (o “alerta temprana de última instancia”) y de “zonas grises” (o fallas gubernamentales)
Selección de los episodios de crisis que permiten detectar empíricamente las fases de precrisis y zonas grises
Capítulo II
La crisis financiera internacional (2007-2009): estallido de la burbuja inmobiliaria en Estados Unidos
Las fases de la crisis financiera global 2007-2009
El período de precrisis
El período de crisis La “zona gris” de la crisis
El período de postcrisis
Caracterización de las tres fases de la crisis financiera internacional 2007-2009
Las crisis financieras en Colombia (1982-1986) y (1998-1999)
Las fases de las crisis financieras 1982-1986 y 1998-1999 El período de precrisis
El período de crisis La “zona gris” de las crisis
Zonas grises y actuaciones procíclicas en el ciclo de las crisis financieras
El período de postcrisis
Caracterización de las tres fases de las crisis financieras colombianas de 1982-1986 y 1998-1999
Tercera parte: las fallas corporativas financieras y el programa de ajuste cíclico
Capítulo I
Las fallas corporativas como instrumento de alerta de última instancia
Los tipos de fallas corporativas en las tres fases de las crisis financieras estudiadas
Un indicador de alerta de última instancia a partir de las fallas corporativas: La relación fallas corporativas relevantes promedio mes Las fallas no corporativas o de “fuera de balance” en los episodios de crisis financieras
Capítulo II
El programa de ajuste cíclico Las condiciones y características de un “Programa de ajuste cíclico”
Los problemas de dinero se solucionan más pronto con dinero: Los fondos de estabilización de sistemas financieros
Nota final
Bibliografía
Impreso
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Luis Fernando López Garavito
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Información de autor disponible próximamente.
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